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国有企业资本运营的现状及方向分析

时间:2021.03.11 16:30:43 阅读:1469
导读: 当前很多国有企业资本运作步伐落后、资本运作能力弱,那么国有企业如何思考自身的资本运作路径呢?以下从四个维度思考国有企业的资本运作,以期为以资本运作为重点方向但缺少系统性规划的企业、以提升市值为目标的上市公司及母公司或拟上市公司、有产融结合需求的集团企业等提供借鉴。

国有企业资本运营的现状及方向分析

  国有资本运营,是指国有资本出资人和其投资设立的企业,运用国有资本,维护国有的权益,实现国有资本保值增值。

  一、经济转型的背景下国有企业资本运营存在的问题

  (1)国有企业相关管理部门缺乏对资本运作的认识和重视。

  在经济转型的大背景下,国有企业的相关管理人员缺乏对资本运作的认识,仍旧按照以往资本运作形式展开资本运作,与经济转型后的国有企业发展情况是能有效匹配,影响资本运作的效果。同时在进行资本运作时,运作人员往往按照自身经验进行资本运作,促使资本运作缺乏有效的理论知识和与现状结合,导致国有企业资本运作效果不高。同时,相关管理部门没有将资本运作与国有企业发展相结合,导致企业资本运作效果不好。

  (2)企业资本运作体系不够健全。

  现阶段我国的社会经济转型不断推进,经济体制不断深化和完善。在经济转型的背景下,国有企业面临着诸多位置的风险,这就需要建立一套行之有效的资本运作体系。但在实际的资本运作过程中,企业缺乏有效的资本运作体系,面对市场竞争中的融资风险和投资风险,给国有企业经营带来严重的风险因素。在进行股票发行时,规模较小,与国民经济发展的客观需要不想符合。不够健全的资本运作体系,影响国有企业的各项流程的顺利开展。同时在资本审计工作时,也存在许多不足,违反规定的.行为不少,信息存在虚假误差。还存在盲目兼收、收购、扩展等情况,不但不会给企业带来良好的经济效益,甚至会给企业带来负面的影响。

  (3)财务人员职业能力素质不高。

  随着我国市场经济转型的不断展开,国有企业也获得了不断发展,在获得发展的同时,企业需要大量的财务管理人员,这就使得国有企业出现了一些素质和职业技能不高的财务人员。同时,经济体制改革不断深化和转变,对财务管理人员的素质要求也不断增加,这也就导致了现阶段国有企业的财务管理人员不能有效地进行资本运作工作。在进行资本运作时,由于财务管理人员的职业能力不高,必然会导致资本运作的进行不够完善。还受到员工的职业道德影响。财务管理人员缺乏良好的职业道德、缺乏价值判断能力,还出现以自身利益进行资本运作,会导致资本运作中存在造假和违反职业道德等行为时有发生。必然会影响国有企业的发展情况。不能推动国有企业经营机制转变,经济效益和社会效益的实现。

  二、国有企业资本运营的四个方向分析

  当前很多国有企业资本运作步伐落后、资本运作能力弱,那么国有企业如何思考自身的资本运作路径呢?以下从四个维度思考国有企业的资本运作,以期为以资本运作为重点方向但缺少系统性规划的企业、以提升市值为目标的上市公司及母公司或拟上市公司、有产融结合需求的集团企业等提供借鉴。

  1、业务方向。

  通过业务维度的分析,可以梳理当前业务经营管理的现状(财务现状、管理架构),解析各业务板块(产品)的市场竞争能力和核心竞争力,通过对比,对各业务板块的盈利模式进行解读,描绘业务组合的优化方向以及新业务的进入策略,为资本运作奠定业务基础。重点从如下四个方面进行分析:

  (1)业务财务分析。梳理整体财务现状,对公司整体业务经营情况进行分析,并从企业发展情况(收入规模、收入结构、收入质量)、企业盈利情况(盈利规模、盈利结构)、企业运营情况(应收账款、应付账款、存货等)、企业财务状况(资本结构、资金压力等)等几个方面进行财务指标分析;以及对公司的各项产品/业务进行财务分析,从财务角度分析公司各业务的产值贡献、利润贡献,结合行业情况对业务发展策略进行诊断。

  (2)业务竞争分析。通过业务竞争分析,找出业务的关键成功要素及核心竞争力,为业务选择及组合布局、资本运作奠定基础。分析工具包括产业价值链分析、对标分析、访谈调研等。

  (3)商业模式分析。通过商业模式分析,解构不同产品及业务的盈利模式,分析产融结合的可行性及实施方案。分析工具:包括产业价值链分析、竞争对手分析、标杆分析、专家调研等。

  (4)业务组合分析。通过制定清晰的业务组合战略,明确资本运作的基础和方向,进而通过资本运作推动和加快业务布局的实现。分析工具包括业务的三层面分析法、波士顿矩阵等。

  2、资产方向。

  通过资产维度的分析,对企业的整体资产质量进行评判,拟定资产分类管理的实施方案,形成依托资本运作推动资产更替的核心方向。

  比如,在某重型机械制造上市公司,我们将其资产分类A、B、C三类,A类指的是上市公司的核心资产,这是公司传统优势业务的资产,是打造融资能力强和市值稳步增长的优质上市平台的基础。B类是特色突出、具有较强市场前景的资产,通过注入活力,孵化增强其市场融资能力,未来可以打造独立IPO的市场主体的资产。C类是产能过剩比较严重,亏损比例较大,市场竞争激烈的资产,未来应该以混改或向海外拓展为主。在资产分类的基础上,就可以在企业内部打造不同的资本运作的平台实施资本运作。如战略并购平台,重点关注成熟期的业务,对海内外成熟业务实施投资并购,这类一般应该是与公司A类资产所在领域相关性较强的资产。又如创新孵化平台,重点是对初创期、成长期及小而美的业务,以及对海内外的创新技术进行投资孵化。

  3、资本方向。

  重点从市值管理、并购重组、上市、股权激励等方面,对企业的资本运营现状和机遇进行诊断。

  (1)市值增长对比分析。包括上市前后市值增长对比、同一区间市值增长对比、同行业固定时点市值对比。

  (2)并购机会分析。根据企业业务布局及资产更替的方向,围绕并购目标寻找并购标的并进行尽职调查。

  (3)上市分析。围绕上市平台打造的可行性及上市路径进行分析。

  (4)股权激励。对股权激励实施现状及实施股权激励的需求进行调研,有针对性地设计股权激励的方向。

  4、资金方向。

  重点从资金结构、融资成本、融资渠道、资金利用等方面进行诊断和分析。

  (1)资金结构分析。通过资金结构的分析,对企业财务及资金运行情况进行诊断。可从货币资金结构、经营款项结余、预结算结余款、债务融资等的实际发生情况进行分析。

  (2)融资成本分析。对企业近三年融资情况的梳理及融资成本(财务费用)进行比较,评判企业融资成本高低及融资功能的发挥。

  (3)融资渠道分析。对企业近三年融资情况进行梳理,评判企业融资渠道的利用情况,提出拓宽融资渠道的建议。

  (4)资金利用分析。梳理闲置资金利用情况,与理财产品进行对接。

  从上述的四个维度进行国有企业的资本运营路径分析,能够有效指导国有企业开展并购重组,上市企业实施市值管理,以及推动产融结合等实际工作。

  以上就是关于国有企业资本运营的现状及方向分析的相关介绍,供大家参考。

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  【拓展阅读】

  国有资本投资公司和国有资本运营公司的区别

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